투자안 B의 NPV = – 1,000 (초기투자비) + 273 + 413 + 526 = 212
만약 A안과 B안 모두 선택으로 자를 여력이 있다면 A안도 NPV가 0보다 크고 B안도 0보다 크기 때문에 둘 다 선택해도 된다. 그러나 두 가지 중 한 가지 안만 선택 가능하다면 NPV 수치가 큰 A안을 택하게 된다.
IRR은 Internal Rate of Return의 약자로 투자 결과 발생하는 현금 유입의 현재 가치와 현금 유출의 현재 가치를 일치시키는 할인율이다. 이 때 투자안의 NPV는 제로가 되므로, 내부 수익율은 NPV를 제로로 하는 할인율이다.
기업은 주주와 채권자로부터 자본을 제공받는 대신 그 대가로 배당과 이자를 지불해야 하는데 이 비용을 자본비용이라고 한다. 따라서 IRR은 투자안이 벌어들이는 최소 수익률을 의미하기 때문에 이 수익률이 자본비용보다 큰 것이 투자안으로서 가치가 있다고 할 수 있다. 따라서 IRR이 자본비용보다 크면(IRR>자본비용) 투자안을 채택하고, IRR이 자본비용(IRR<자본비용)보다 작으면 투자안을 기각한다.
투자안 A와 B의 현금흐름이 다음과 같고 자본비용(할인율)이 10%라고 하면 투자안의 내부수익률을 구해 보자.연도 투자안 A 투자안 B0-1,000-1,000170030025005003300700
